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建材:挖机高增预示项目落地 荐8股万博水晶宫

作者: 万博水晶宫 来源: 未知 发布时间:2019-04-04 16:45

  挖机增速再创新高,料为基建补短板驱动,政策初步取得成效:10月份全国挖机销量为15274台,当月同比为44.90%,相比9月份增速提升17.16pct,再超市场预期。我们认为本轮挖机销售增速再提升与当前基建补短板的启动有关,而与房地产新开工关联性相对较小。10月份挖机销量的提速表明三季度以来建筑行业宽松政策初步取得成效,四季度基建领域项目将集中进入落地期。

  挖机开工时长增长进一步佐证项目集中进入土方工程施工:10月份全国挖机开机时长为148.6小时/月,相比9月份增长17.5小时/月,相比去年10月份增加12小时/月。同比环比均有较明显增速。从挖机开机时间的增长也佐证当前有较多项目开工,集中进入土方工程施工,建筑行业四季度业绩增长确定性增大。

  应收账款追还预计将释放超过900亿元流动资金:11月9日国常会上国务院总理要求加大金融支持缓解民营企业特别是小微企业融资难融资贵的问题,并由国办牵头督办、有关部门各负其责、审计部门介入开展专项行动解决拖欠民营企业账款问题。建筑板块企业中民企相对于国企,资产规模小,营收高,利润低,现金流差,应收账款比例高。

  上市建筑名企2018年三季度广义应收账款余额为3,343.36亿元,占总资产比重为56.81%,同比增速为15.43%。相比之下,国企应收账款余额为28,623.95亿元,占总资产比重41.25%,同比增速为-7.69%。国务院解决民企拖欠应收账款问题,若当前建筑民企应收账款能下降到与国企相等水平,则可为民企补充约915亿元流动资金。

  财政部加强中国政企合作投资基金管理:当前我国PPP产业资金规模较大,万博水晶宫,但落地项目较少。如果未来PPP产业基金为充分利用,可以带动较大规模投资,对未来基建补短板是有力的资金补充。

  建议从路桥、水电、设计结合细分行业龙头精选个股:考虑到当前基建补短板进一步推进,而下游地产与工业建筑需求当前也有一定分化。我们认为基建补短板推进将利好路桥施工、水利水电、路桥设计以及配套市政园林;地产企业赶开工进度将利好建筑设计、房屋施工,但对地产园林、装饰装修不构成利好;工业企业投资需求提升主要集中在能源化工,相对应施工企业将有一定利好。而资金面预期边际改善,对资金需求较高的建筑业全行业财务报表均有一定改善作用。综上所述,我们认为应该重点从路桥施工、水利水电、设计咨询三大板块选股,其他细分板块精选龙头结合优选建筑板块个股。建议关注:

  中国铁建、四川路桥600039股吧)、山东路桥000498股吧)、葛洲坝600068股吧)、安徽水利600502股吧)、苏交科300284股吧)、中国化学601117股吧)、岭南股份。

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